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私募论市IPO弱市开闸不可怕A股或先抑后

发布时间:2019-12-01 17:58:13 编辑:笔名

私募论市:IPO弱市开闸不可怕 A股或先抑后扬

时间进入下半年,7月A股令人忧虑的走势使下半年行情也不容乐观。对此,嗅觉灵敏的私募有何看法?

《每日经济》(以下简称NBD)分别采访了深圳挺浩投资董事长康浩平、北京神农投资总经理陈宇、新科“半程冠军”广州创势翔研究总监钟志康。

论经济:慢复苏和去杠杆并行

NBD:上半年经济形势整体表现并不理想,您对下半年的宏观经济走势如何判断?

康浩平:由于中国经济结构正处于转型阶段,加之管理层刻意避免过分刺激经济,使得中国经济下半年将保持缓慢增长态势;由此带来的总需求不旺,将导致通货膨胀处于相对温和的态势。

陈宇:我不太看好下半年经济形势,一方面是经济处于调整期,低增长成为趋势;二是房地产泡沫、地方债务风险高企、人民币升值都给经济带来了过高的杠杆风险,下半年去杠杆更重要。

钟志康:此前国家信息中心报告称,下半年中国经济将保持平稳增长,我表示认同。流动性和通胀水平将是下半年国家调控的重点,适度流动性和较低的通胀必然会造成经济的缓慢增长。

谈股市:下跌空间不大

NBD:A股上半年表现是先涨后跌,近期跌幅较大,您对于下半年的行情走势有何看法?

陈宇:下半年股市整体行情不容乐观,一方面是中报业绩没有超出预期,一方面是宏观经济低增长。不过从历史规律看,在深跌之后往往有一波不错的反弹机会,我认为在击穿沪指1450点之后将是进入的好时机。

康浩平:钱荒导致A股恐慌性杀跌到沪指1849点后,市场的风险基本得以释放。而A股经历几轮熊市后,整体估值已较低,大幅下跌空间已不大,特别是汇金入市,有力的封杀了大盘大幅度下跌的空间。我判断下半年大盘在续跌一阵后将会迎来缓慢的反弹回升。

NBD:下半年重点的投资机会和风险是什么?

康浩平:创业板个股将会出现分化,无业绩、无题材、无想象力的炒作个股将出现调整,有业绩潜力的个股将继续上涨;另一方面,主板周期性股票在上半年大幅度下跌后,基于对经济将逐步探底成功的预期,下半年周期股将可能存在一些系统性的机会。此外,银行、医药、安防以及移动互联等行业与个股也存在机会。

陈宇:最大的风险有两方面,一是前期估值明显偏高的小牛股,二是前期跌幅较大的权重股,都在后期有继续下跌的可能。投资机会我看好超跌的成长股,但同时必须兼顾业绩,目前看,TMT、环保、消费等板块都有不错的个股。

钟志康:前期涨幅较高且中报无业绩支撑的个股将面临风险,因此我们的策略是逐步减低高估值股票的仓位比例,加仓主板价值重估、创业板业绩成长股,重点转向政策关注类的板块,比如移动互联、军工等新兴科技行业。

说政策:IPO弱市开闸不可怕

NBD:IPO开闸对下半年的股市影响有多大?

康浩平:首先,弱市之下开闸的速度不会太快;其次,IPO开闸也只是利空出尽,靴子落地而已,因此,市场既然已早有预期,那么IPO开闸带来的冲击将远远小于想象。

钟志康:IPO开闸并不可怕,既有利于扩大资金流动性,也可优化资金的配置方向,健康的股市必须要有新股的发行,市场所谓的恐慌言过其实,不过短期内会给中小板和创业板造成一定的冲击。

NBD:最近出台的新基金法和国债期货政策对私募的意义在那里?

康浩平:新基金法确立了私募基金的法律地位,不过因为规模等限制,很多小型私募不能取得相应的地位;至于国债期货,其对利率市场化的形成有正面作用,但对股市资金的分流有限,大部分私募应该不会参与其中。不过,最近兴起的对冲机制、期货私募、程序化套利交易是可以发展的方向。

陈宇:新基金法虽然颁布实施,但相比公募和券商资管,监管层对于私募的关注度明显不够,探索虽然有,但实际动作很少。

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